关于管理者收购（MBO）

一、管理者收购，英文原文为Management Buy-outs,简称MBO，是流行于欧美国家七八十年代的一种企业收购方式，又称"经理层收购"或"经理层融资收购"。所谓管理者收购，即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股权，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。在MBO中，企业管理人员通过外部融资机构帮助收购所服务企业的股权，从而完成从单纯的企业管理人员到股东的转变。

二、MBO主要有以下几个特征：

• MBO的主要投资者是目标公司内部的经理和管理人员，他们往往对本公司非常了解，并有很强的经营管理能力；

• MBO主要是通过借贷融资来完成的，因此，MBO的财务结构由优先债、次级债与股权三者构成；

• MBO的目标公司往往是具有巨大资产潜力或存在"潜在的管理效率空间"的企业，通过投资者对目标公司股权、控制权、资产结构以及业务的重组，来达到节约代理成本、获得巨大的现金流入并给投资者带来超过正常收益回报的目的。

• MBO完成后，目标公司可能由一个上市公司变为一个非上市公司。

三、MBO的几种方式：

• 收购上市公司；
• 收购集团的子公司或分支机构；
• 公营部门私有化的MBO。

MBO是对企业家人力资本价值的一种认可，是对公司法人治理结构的一种补充。

洛阳天诚会计师事务所